科客點(diǎn)評(píng)：看廣告有多少？誰(shuí)廣告少就用誰(shuí)。

　　在高度市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，從傳統(tǒng)電視臺(tái)走出的芒果TV無(wú)疑是一個(gè)陌生的闖入者，在以70億元估值完成A輪5億融資后，外界關(guān)心的是，芒果TV未來(lái)能否威脅現(xiàn)有視頻行業(yè)市場(chǎng)格局？

　　先看一下芒果TV的發(fā)展現(xiàn)狀。騰訊科技根據(jù)官方信息整理的數(shù)據(jù)是，目前芒果TV擁有涵蓋OTT、互聯(lián)網(wǎng)視頻、IPTV、手機(jī)電視的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，全平臺(tái)用戶峰值已破6000萬(wàn)，日均VV 8000萬(wàn)，OTT激活用戶700萬(wàn)，會(huì)員用戶1000萬(wàn)；此外，芒果TV移動(dòng)端日活躍用戶超2000萬(wàn)，視頻網(wǎng)站日活1600萬(wàn)，互聯(lián)網(wǎng)電視日活500萬(wàn)。預(yù)計(jì)2015年實(shí)際廣告收入為7億元左右。

　　簡(jiǎn)單以優(yōu)酷土豆為例來(lái)進(jìn)行對(duì)比，后者官方公布的一組數(shù)據(jù)是，月覆蓋用戶數(shù)達(dá)到了1.4億人，今年1月的多屏日VV突破7.5億，2014財(cái)年凈收入為人民幣40億元，目前市值約為360億元。

　　從市值、營(yíng)收規(guī)模和日均VV對(duì)比，優(yōu)酷土豆都大致為芒果TV的9倍左右。不過(guò)，另一家國(guó)內(nèi)上市公司暴風(fēng)科技2014年?duì)I收為3.86億，目前市值則達(dá)到370億元左右，如果考慮到目前A股市場(chǎng)的火熱和對(duì)互聯(lián)網(wǎng)概念的追逐，芒果TV在新三板上市后有較大上漲空間。

　　芒果TV能在一年時(shí)間內(nèi)獲得較大發(fā)展，優(yōu)勢(shì)有兩點(diǎn)，第一是獲得湖南臺(tái)的優(yōu)質(zhì)綜藝和電視劇等內(nèi)容資源獨(dú)家版權(quán)；第二是，芒果TV有互聯(lián)網(wǎng)電視牌照，能夠更便利在電視、手機(jī)、PC等領(lǐng)域整合自己的資源。

　　對(duì)于芒果TV融資后的發(fā)展方向，據(jù)湖南廣播電視臺(tái)副臺(tái)長(zhǎng)聶玫透露，將不斷規(guī)?；?、持續(xù)地為現(xiàn)有用戶進(jìn)行獨(dú)有的購(gòu)買和自制內(nèi)容，打造獨(dú)特的視頻播出平臺(tái)；在互聯(lián)網(wǎng)電視方面，做好OTT業(yè)務(wù)的內(nèi)容、服務(wù)，不會(huì)停留于如今通過(guò)裝機(jī)、貼牌等方式的入口爭(zhēng)奪戰(zhàn)，打造用戶付費(fèi)和廣告業(yè)務(wù)閉環(huán)。

　　短期而言，芒果TV依然有著繼續(xù)上升的發(fā)展空間，但長(zhǎng)期來(lái)看，能否對(duì)視頻行業(yè)帶來(lái)真正的沖擊尚存疑。

改革的頂層設(shè)計(jì)難題

　　芒果TV于2008年正式上線，是由湖南快樂(lè)陽(yáng)光互動(dòng)娛樂(lè)傳媒有限公司負(fù)責(zé)具體運(yùn)營(yíng)的湖南廣播電視臺(tái)唯一互聯(lián)網(wǎng)視頻供應(yīng)平臺(tái)；2010年，湖南廣播電視局與湖南廣播電視臺(tái)完成局臺(tái)分離，由湖南廣播電視臺(tái)控股的市場(chǎng)主體芒果傳媒掛牌，臺(tái)屬的經(jīng)營(yíng)性資源資產(chǎn)、快樂(lè)陽(yáng)光等全注入芒果傳媒。

　　今年4月，湖南廣播電視臺(tái)宣布正式完成轉(zhuǎn)企改制，與芒果傳媒資源整合成立湖南廣播影視集團(tuán)。

　　從芒果TV目前的股份構(gòu)成來(lái)看，A輪融資釋放了不到7％的股權(quán)，而其余93%股份則應(yīng)該由湖南廣播影視集團(tuán)持有。

　　不過(guò)，目前尚無(wú)法得知湖南廣播影視集團(tuán)和湖南廣播電視臺(tái)的歸屬問(wèn)題。

　　值得注意的是，在上海文廣此前做的改革中，整合后的上海文廣集團(tuán)，由上海國(guó)資委100%控股，和上海廣播電視臺(tái)是平行關(guān)系。

　　百視通總裁凌鋼接受騰訊科技專訪時(shí)曾表示，這解決了后續(xù)市場(chǎng)化改革頂層設(shè)計(jì)的問(wèn)題：把公共資源、廣播電視臺(tái)的法律規(guī)定的職能放到電視臺(tái)事業(yè)單位承擔(dān)，由國(guó)家掌握；把運(yùn)作的主體市場(chǎng)企業(yè)化，由國(guó)資委100%控股，兩者從法律關(guān)系是分開(kāi)的，不是上下級(jí)關(guān)系，也不是資本紐帶關(guān)系，而是協(xié)同運(yùn)作關(guān)系。

　　上海文廣未注入上市公司的資產(chǎn)，包括保留在上海廣播電視臺(tái)所有頻道頻率節(jié)目?jī)?nèi)容制作和運(yùn)營(yíng)、所有頻道頻率廣告收入、虧損運(yùn)營(yíng)的社會(huì)公益演藝板塊、房產(chǎn)和設(shè)備等等，而其余的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)都將注入上市公司百視通。

　　“完全的制播分離導(dǎo)致難以調(diào)和的競(jìng)爭(zhēng)矛盾；完全攪在一起搞頻道公司化則會(huì)造成公器私用，把公共資源跟市場(chǎng)化的運(yùn)作混為一談，滋生腐敗現(xiàn)象?！绷桎撊绱嗽u(píng)價(jià)目前中國(guó)傳媒行業(yè)改革面臨的難題，并認(rèn)為上海文廣所做的改革別的地方難以復(fù)制。

　　對(duì)于芒果TV而言，同樣需要在制度和設(shè)計(jì)上擺脫“國(guó)家意識(shí)形態(tài)和國(guó)有資產(chǎn)流失”的桎梏。此次芒果TV僅出讓7%股份獲得5億融資，不排除就是出于這方面的擔(dān)憂。

要知道，5億資金對(duì)于高度市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的視頻行業(yè)可能是杯水車薪。在2015財(cái)年第一季度，優(yōu)酷土豆的內(nèi)容成本便達(dá)到6.69億元，帶寬成本3.068億元。

　　此前在湖南衛(wèi)視的支持下，芒果TV以較低成本獲得快速增長(zhǎng)，但是要完全以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的姿態(tài)進(jìn)入視頻行業(yè)，顯然需要更多的投資放在用戶流量增長(zhǎng)、帶寬和內(nèi)容投入上。

　　換言之，此前芒果TV的成長(zhǎng)更多依賴湖南臺(tái)對(duì)芒果TV的直接拉動(dòng)作用，這種增長(zhǎng)方式很可能將很快遇到天花板，未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力，必須是芒果TV依靠自己的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。

　　因此，事實(shí)上，芒果TV亟需擺脫對(duì)湖南衛(wèi)視的依賴，證明自己的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)能力。從這個(gè)角度來(lái)看，短期難以看到其能夠迅速具備抗衡愛(ài)奇藝、優(yōu)酷土豆、騰訊視頻等對(duì)手的實(shí)力。而另一方面，即便是來(lái)自湖南電視臺(tái)的支持，芒果TV也需要進(jìn)一步證明其在體制設(shè)計(jì)上的合理性和合法性。

　　據(jù)官方透露，芒果TV將放棄B輪融資，年內(nèi)就啟動(dòng)國(guó)內(nèi)新三板上市。

　　為何芒果TV如此著急上市，有幾個(gè)原因。第一，A股市場(chǎng)火熱，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)概念追捧，上市后可以在盡量稀釋更少股份的代價(jià)下獲得資金支持，同時(shí)，在證券交易市場(chǎng)融資，也可避免股份被單一股東持有過(guò)多；第二，芒果TV的發(fā)展急需要大量資金支持，新三板是非常合適的融資渠道，未來(lái)實(shí)際成熟可考慮再進(jìn)行轉(zhuǎn)板。

　　值得注意的是，在準(zhǔn)入條件上，新三板不設(shè)財(cái)務(wù)門檻，申請(qǐng)掛牌的公司可以尚未盈利，掛牌速度快，上市成本低，機(jī)構(gòu)投資者方便投資和退出，對(duì)于尚在投入期的芒果TV來(lái)說(shuō)，要想盡快上市也是唯一的選擇。

　　可以確定的是，芒果TV上市后，將會(huì)通過(guò)更多的定向增發(fā)獲取發(fā)展所需巨額資金，真正的挑戰(zhàn)在于，這些資金最終能否幫助芒果TV搶占更多的在線視頻市場(chǎng)份額。

　　“對(duì)芒果TV和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入會(huì)堅(jiān)持到我們不能堅(jiān)持為止。這個(gè)決心是我們通過(guò)多年探索后做出的決定，電視不會(huì)馬上死亡，但是市場(chǎng)在削減，不做新媒體遲早陷入絕境?！?/p>

　　聶玫曾向騰訊科技表示，“進(jìn)入晚也有好處，我們可以更早地看到這個(gè)行業(yè)發(fā)展的格局和脈絡(luò)，在策略和定位上、內(nèi)容的發(fā)展方式上揚(yáng)長(zhǎng)避短。娛樂(lè)節(jié)目是對(duì)大眾化趨勢(shì)的一種前瞻性判斷，好的內(nèi)容很難標(biāo)準(zhǔn)化或通過(guò)大數(shù)據(jù)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。從這個(gè)意義上講，無(wú)論什么時(shí)候進(jìn)去，只要是帶有娛樂(lè)性質(zhì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，都還有盈利和發(fā)展機(jī)會(huì)。”

　　據(jù)了解，除了視頻業(yè)務(wù)，通過(guò)內(nèi)容IP優(yōu)勢(shì)去開(kāi)發(fā)電影、游戲、印刷品等衍生業(yè)務(wù)也會(huì)是芒果TV今后重點(diǎn)發(fā)展方向。（騰訊科技，原標(biāo)題《芒果TV的市場(chǎng)化桎梏：難擺脫對(duì)湖南臺(tái)依賴？》）